Както бе вярно и през Втората световна война, Федералният резерв на САЩ трябва да купува дългове на Министерство на финансите, за да предотврати проблеми в скока на лихвените проценти. Това "ново нормално" е ясно предупреждение, че САЩ трябва да се справят с предизвикателства пред новото поколение (като например прекомерния държавен дълг), с чувството за спешност от военно време, пишат финансистите Дейвид Ан и Робърт Дугър за "Проджект синдикейт".

В реч от 2017 г. в Сан Франциско, Джон Уилямс, тогава президент на Федералния резерв предупреди, че "след финансовата криза нещата се връщат към нормалното си състояние. Но нормалното може да изглежда и да се чувства доста различно от това, което сте свикнали." Съвсем наскоро Уилямс, който сега отговаря за ФЕД Ню Йорк, посочи оттеглянето на поколението "бейби буумър", спадащите проценти в раждаемостта и намаляващия растеж на производителността като причини за спада на растежа на тенденциите в САЩ.

Слабата работна сила и растежът на производителността са учебници по причини за забавяне на икономиката. Но в случая със САЩ трябва да се вземат предвид добре познатите отрицателни ефекти от дълга. В неотдавнашната си книга "Фискална терапия" Уилям Гейл, един от основателите на Центъра за данъчна политика Urban-Brookings, посочва многобройни проучвания, показващи, че "по-високите нива на дълга намаляват икономическия растеж с икономически значими суми". И сериозността на проблема с дълга в САЩ е очевидна във нарастващата честота, с която Федералният резерв на САЩ е трябвало да се намесва на пазарите на държавния дълг с количествени облекчения, репо и сделки за изкупуване на сметки, за да предотврати огромен дефицит от Конгреса от увеличаване на лихви и осакатяване на икономиката.

По същия начин, в книгата си "Принципи за навигация при кризи с голям дълг", известният мениджър на хедж фондове Рей Далио описва какво централните банки са правили в исторически план, когато издаването на държавен дълг надвишава апетита на пазара. Той твърди, че днес ФЕД е в ситуация, подобна на тази от началото на 40-те години, когато трябваше да финансира държавните дефицити, необходими за спечелването на Втората световна война. Военният дефицит, подобно на настоящата фискална политика на САЩ бе политическо решение.

За да помогне на Америка да спечели войната, ФЕД трябваше да се откаже от своята независимост. Той определя нивото на овърнайт на нула, а десетгодишната ставка на облигации на 2%, и купува какъвто и да е дълг, който Министерството на финансите трябва да издаде, за да финансира военните усилия. Далио се позовава на такива мерки като Парична политика 3 (ПП3).

През май 2019 г. Дугър използва рамката на Далио, за да обясни, че ФЕД отново е изложен на риск да попадне в ПП3 и да загуби своята независимост. Няколко месеца по-късно ФЕД реагира на кризата на репо пазара и недостиг на долари с големи репо и операции по изкупуване на държавни ценни книжа, за да задържи контрола върху лихвените проценти. Заедно с продължаващия слаб растеж и нарастващите нива на държавния дълг, тези ходове потвърдиха, че ФЕД се превърна в ПП3 централна банка.

Тази "нова нормалност" не е устойчива. Напротив, това е ясно предупреждение, че създателите на политики в САЩ трябва да се събудят и да действат със същата спешност, каквато проявиха техните предшественици през Втората световна война. При най-ниска безработица от 50 години, икономиката не трябва да се нуждае от огромни суми фискална и парична подкрепа. Продължаването на "новото нормално" просто ще увековечи омагьосания кръг на дълг, който намалява растежа. Но излизането от този спор ще изисква генерална и поколенческа промяна в мисленето.

През Втората световна война екзистенциалната заплаха бе фашисткият империализъм и ПП3 бе част от реакцията на Америка. Днес САЩ се превърнаха в ПП3 в лицето на по-малко очевидна, но също толкова екзистенциална заплаха, а именно краткосрочните планове и широко пренебрегване на кризи, обхващащи от поколения, като прекомерния държавен дълг.

Лобистите и техните клиенти използват това пренебрежение към благосъстоянието на следващото поколение, когато манипулират изборите и правителството и крадат от бъдещето. Краткосрочните планове позволяват на днешните елити прекомерно да експлоатират околната среда и природни богатства, преимуществено да използват правителството и да не се инвестира достатъчно в младите хора.

Резултатът е нарастващо неравенство, задлъжняло правителство, млади пълнолетни с образование близо до дъното сред напредналите страни и икономика, поддържана жива с огромен дефицит и ниски лихви.

Както Далио твърди, когато се сблъсква с екзистенциални заплахи, "най-лошото нещо, което една държава, следователно и лидер на дадена държава, би могла да направи, е да изпадне в дълг и да загуби война, защото няма нищо по-опустошително."

Вместо това САЩ трябва да започнат война срещу краткосрочните планове, като прилагат данъчните закони, които вече са описани в книгите. През 2019 г. избягването на данъци струва на гражданите на САЩ над 600 милиарда долара годишно. Разрешаването на такива нива на кражба на данъци е разяждащо и насърчава укриването в цялата страна. Как можем да молим някой да спазва данъчните закони или някакви закони по този въпрос, ако големи данъчни измамници могат да крадат безнаказано.

Без съмнение, дейностите на данъчните престъпници допринасят за натоварването на поколения "прекомерен дълг", за което Александър Хамилтън предупреди в първото си писмо до Конгреса като секретар на Министерството на финансите. Всъщност събирането на дължимото би намалило с две трети дефицита от 900 милиарда долара. В същото време това би потвърдило за обществеността, че САЩ се отнася сериозно към върховенството на закона и справедливостта и би задало тон за изменение на бюджетни приоритети, от което САЩ спешно се нуждае.

Тази промяна трябва да се ръководи от интересите за бъдещите поколения. Повечето хора биха се съгласили, че младите и все още неродени американци имат право на жизнеспособна среда, право да не бъдат обременени от прекомерен дълг и право на образование, което ще им позволи да станат продуктивни граждани. Съсредоточавайки се върху такива приоритети, САЩ могат да избягат от ПП3 труса и да преодолеят бича на краткосрочното планиране в полза на настоящите и бъдещите поколения.